Anlagepolitik I. Quartal 2025

Sehr geehrte Damen und Herren, liebe Leserschaft,

ein turbulentes und unter dem Strich überraschend erfolgreiches Börsenjahr liegt hinter uns. Spitzenreiter waren mal wieder die USA. Wie im Jahr zuvor auch waren es die Technologiewerte, die die Indices nach oben gezogen haben. Die nach Marktkapitalisierung 10 größten Unternehmen aus dem S&P 500 standen Ende letzten Jahres für rund 40 Prozent der Gewichtung. Und die sogenannten „Magnificent 7“ (Alphabet, Apple, Amazon, Microsoft, Meta, Nvidia, Tesla) waren für mehr als zwei Drittel der Jahresrendite des S&P 500 verantwortlich. Im Gegenzug verzeichneten mehr als ein Drittel der 500 größten US-Unternehmen in 2024 Verluste. Innerhalb Europas zeigte sich der DAX mit knapp plus 19 Prozent stark, der EuroStoxx 50 blieb mit knapp 8 Prozent Wertzuwachs deutlich zurück. Einige Indices, wie der französische CAC 40 oder der deutsche Nebenwerte-Index schlossen das Jahr mit einem Minus zeichen ab.

Wie aus der Grafik auf Seite 1 der beiliegenden Anlagepolitik I. Quartal 2025 ersichtlich ist, haben unsere Kundenportfolios mit einer durchschnittlichen Wertentwicklung von über 10 Prozent nach Kosten im Vergleich zu einem entsprechenden Benchmark Portfolio um über 2 Prozent besser abgeschnitten.

Auch dieses Jahr stellen wir wieder einige Thesen auf, die einen Handlungsrahmen für unsere anlagepolitischen Entscheidungen im laufenden Jahr darstellen sollen. Die im Vorjahr aufgestellten Thesen werden auf Seite 4 rückblickend auf ihren Wahrheitsgehalt hin kommen­tiert. 

Ich wünsche Ihnen eine hoffentlich interessante Lektüre und freue mich auf den Dialog mit Ihnen.

Herzlichst

Ihr Christoph Heinemann

Anlagepolitik I. Quartal 2025