Sehr geehrte Damen und Herren, liebe Leserschaft,
weltweit ging es an den Aktienmärkten in 2025 und damit das dritte Jahr in Folge deutlich nach oben. Zwar dominierten die amerikanischen Aktienmärkte die Schlagzeilen mit dem Boom rund um das Thema KI, stärker zugelegt haben aber zumeist die asiatischen und europäischen Indices. Erst recht aus der Betrachtung eines europäischen Anlegers, der rund 12 Prozent Währungsverluste auf den US-Dollar verkraften musste.
Die Spannbreite der Wertzuwächse in den Kundenportolios war je nach Ausrichtung recht groß. Mit einer durchschnittlichen Wertentwicklung von 4,7 Prozent blieben aber einige Kundenportfolios hinter der Entwicklung des Benchmark-Portfolios zurück. Der wesentliche Grund hierfür lag an der Schwäche des US-Dollars. Der Vergleich mit dem MSCI World Index in Euro, der als reiner Aktienindex im vergangenen Jahr 5,35 Prozent zugelegt hat, zeigt aber, dass die Wertentwicklung der Kundenportfolios durchaus im Rahmen lag.
Auch dieses Jahr stellen wir wieder einige Thesen auf, die einen Handlungsrahmen für unsere anlagepolitischen Entscheidungen im laufenden Jahr darstellen sollen. Die im Vorjahr aufgestellten Thesen werden auf Seite 4 rückblickend auf ihren Wahrheitsgehalt hin kommentiert. Alles weitere hierzu finden Sie in der aktuellen Ausgabe der Anlagepolitik I. Quartal 2026.
Ich wünsche Ihnen eine hoffentlich interessante Lektüre und freue mich auf den Dialog mit Ihnen.
Herzlichst
Ihr Christoph Heinemann